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自今年FTX被破产团队接管以来，FTX正在采取一系列措施来处理其破产重组程序，包括出售资产和制定重组计划，旨在为债权人追回尽可能多的资金并稳定其业务运营。接下来我们将为用户详细介绍一下FTX在重组期间如何出售资产。

一周内，FTX交易所在其复杂的破产程序中取得了两项重要进展。

美国当地时间12 月7 日，FTX 无担保债权人官方委员会披露了12 月4 日发送给FTX 2.0 客户特设委员会的回复函。在信中，官方委员会表示，目前提出的重组计划将罢工在平衡利益相关者的竞争利益和维护所有无担保债权人的利益之间取得适当的平衡。修订后的重组计划和披露声明预计将于12 月中旬向破产法院提交，以提供更多细节。

与此同时，官方委员会还在评估可能改善计划条款的合理替代方案，并就潜在收购、资本重组或其他交易进行持续讨论。虽然由于保密义务，官方委员会目前被限制披露细节，但已经考虑了许多概念，包括涉及债务追偿的股权代币。官方委员会也欢迎在未来几个月继续与FTX 2.0客户特设委员会合作，共同完成这些破产案件。

另一方面，11 月30 日，FTX 还获得破产法院的批准，开始出售其在Grayscale 管理的数字信托中的股份。这是FTX 筹集资金偿还数十亿美元债务计划的一部分。根据法庭文件，FTX 计划以价值最大化的方式出售资产，同时尽量减少对数字投资市场的干扰。

FTX对灰度的投资涵盖多种数字货币，其买家并不直接持有实际货币，而是获得由灰度组建和管理的信托的股份。 FTX 在法庭文件中表示，上个月FTX 在该信托中的股份价值约7.44 亿美元。

那么FTX是如何处理这个资产的呢？将灰度的股份转换为债权需要采取哪些步骤？也就是说，FTX是如何变现债务的？ Odaily星球日报在法庭文件中查到了详细步骤。

法庭文件披露的步骤根据提交的法庭文件，FTX Trading Ltd.及其相关债务人和债务持有人正在实施一系列程序来出售或转让其持有的信托资产。这些程序的目标是确保资产价值最大化，并以公平和适当的方式将收益分配给债权人，同时保持对信托资产的有效管理。

法庭文件显示，债务人被授权（但不受指示）运用其合理的商业判断，按照以下销售程序出售信托资产：

选择投资顾问：FTX 将通过法院批准的投资顾问营销和出售信托资产。这意味着FTX将与该顾问签订投资服务协议，该顾问将负责处理与出售信托资产相关的所有事宜。

定价委员会的设立：FTX将设立由其代表、委员会代表和临时委员会代表组成的定价委员会。该委员会负责与投资顾问协调审查和确定资产定价和销售策略。

定价限制：某些信托资产的销售将受到定价和销售限制。这些限制将在投资服务协议中明确规定，并事先与FTX、投资顾问、委员会和特设委员会书面同意。换句话说，这保证了资产不会被任意定价，从而避免市场价值与定价价值相差过大的问题。

出售方式：FTX将通过投资顾问、场外交易（OTC）或交易所出售信托资产。

报告要求：所有信托资产的销售都将被记录并包含在向FTX、委员会和特设委员会提交的月度报告中。

禁止关联交易：投资顾问不得选择其关联方作为信托资产交易的交易对手。

投标要求：对于场外销售，投资顾问在执行任何此类销售之前必须从不同交易对手处获得至少两个投标。

销售执行：FTX 可能通过投资顾问在一笔或多笔交易中向一位或多位买家出售信托资产。

经纪交易执行：所有信托资产的销售均应通过注册证券经纪自营商或其他免于注册的人士进行或与注册证券经纪自营商或其他免于注册的人士进行。

相关方可能会是谁？根据Coindesk今年8月的报道，这个“投资顾问”，也就是传统金融投行所扮演的角色，在这次事件中可能就是Galaxy。

根据八月份的一份法庭文件：“银河资产管理公司在数字资产管理和交易方面拥有丰富的经验，包括与拟议交易类型和投资目标相关的经验。”这里提到的人是迈克·诺沃格拉银河资产管理公司，由迈克·诺沃格拉茨创立，是美国证券交易委员会批准的投资顾问。

该公司的另一部门（更广为人知的名称为Galaxy Digital）在破产时宣布，它与FTX 涉及数千万美元，并提供了详细说明利益冲突的文件，以确保资产管理公司以FTX 的最佳利益行事。程序。如果Galaxy确实是本次灰度资产出售的投资顾问，那么根据上述步骤，Galaxy Digital不能作为交易对手参与灰度资产的出售。

一些新进展揭示了有关其资产出售流程的更多细节。例如，报道称“FTX/Alameda 相关地址向Wintermute 转移了280 万美元GMT”，“FTX/Alameda 相关地址向Wintermute 转移了17,100 SOL”。这些交易表明，像Wintermute 这样的做市商可能在FTX 的资产销售中充当了交易对手或经纪自营商。

可以看到，文档中给出的销售步骤还是很专业的。提供投资顾问和自愿指导，使他们能够根据市场状况和资产特征做出最有利于债权人的决策。这种方法加快了决策过程并提高了销售效率，同时还确保了流程的透明度和可追溯性。

然而，它也带来了风险管理挑战：可能存在利益冲突，需要额外的监督和控制机制，以确保多个委员会的决策符合债权人和其他利益相关者的最佳利益。

总体而言，这种方式在提供灵活性和效率的同时，也需要适当的治理和透明度机制来维持整个销售流程的公平和效率。